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德国打破数十年财政传统 五千亿欧元军备基建计划震动欧洲
在特朗普重返白宫引发的连锁反应中，德国于2025年3月6日宣布了二战后最重大的财政政策转向。中右翼总理候选人默茨宣布废除宪法规定的”债务刹车”机制，设立5000亿欧元基础设施基金，并解除军费开支上限。这项被称为”双轮驱动”的战略旨在重塑德国经济模式、应对地缘政治变局，其规模相当于该国GDP的12%，引发国债收益率创90年代以来最大单日涨幅。
该计划既包含军事装备的爆炸式采购，也涵盖铁路、电网和数字基建的全面更新。经济学家测算显示，基础设施投资乘数效应可达1.5倍，有望在2035年前创造7500亿欧元GDP增量。尽管债务率可能上升10个百分点，但德国凭借当前仅66%的负债率（欧盟最低梯队之一），获得了实施扩张政策的独特空间。莱茵金属等军工企业市值已逼近大众汽车，显示市场对战略转型的强烈预期。
政策反转深层动因来自三重压力：特朗普政府要求欧洲自主防务的倒逼、乌克兰危机暴露的军事短板，以及长期投资不足导致的基建老化。默茨团队委托的研究显示，将3%的GDP投入防务领域十年，可使生产率提升0.25%，而基建现代化每年可拉动GDP增长1个百分点。不过该计划仍需修宪程序，且面临熟练工人短缺和通胀风险。这项二战后最大规模战略调整，或将重新定义德国作为欧洲经济引擎和安全保障者的双重角色。
来源：华尔街日报